本文来源：时代财经
4月10日凌晨，国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨3.67%，报3099.8美元/盎司，创2020年3月以来最大盘中涨幅；伦敦金现上涨3.34%，报3082美元/盎司。
4月10日上午，伦敦金现价格盘中上涨超1.5%，突破3130美元/盎司关口，COMEX黄金期货价格盘中上涨约2.0%，突破3140美元/盎司关口。
国内金饰价格也连续走高。4月10日，周生生金饰价格为959元/克，较4月7日低点上涨47元/克；老庙金饰价格为957元/克，较4月7日低点上涨39元/克；周大福金饰价格为960元/克，较4月7日低点上涨42元/克。
4月2日、3日，COMEX黄金期货和伦敦金现分别触及3201.6美元/盎司和3167.74美元/盎司，此后受特朗普激进关税政策冲击，黄金连续三日开启回调模式，一度跌至3000美元/盎司下方。
对于国际金价调整背后的关键因素与逻辑，中信期货贵金属资深研究员朱善颖表示，实际上，市场在三月底就已经开始博弈美国即将落地的“对等关税”可能带来的风险，因此，从金价的走势来看，市场可能存在一定的抢跑反应。
朱善颖认为，市场的抢跑可能带来一些调整风险。这其实是预期之中的。整个关税措施的力度超出了市场的预期，这导致外围股市和商品市场出现了共振下跌，进而引发了流动性的挤兑。从本周的情况来看，这种流动性挤兑甚至蔓延到了外围债市。这种流动性挤兑对金价造成的利空影响，短期内无疑是影响金价最主要因素。如果回顾历史，类似的流动性挤兑曾在2020年3月的疫情冲击中发生过。当时全球资产大范围下跌，市场出现了强烈的流动性挤兑现象，这是可以借鉴的历史经验。
从短期来看，朱善颖认为关税博弈仍未完全尘埃落定，外围股市和债市的下跌目前也并没有明显企稳迹象。因此，未来1到2周内，流动性挤兑的风险可能依然存在，这是短期内影响黄金价格的关键因素。从中长期来看，在流动性挤兑的负向冲击影响过后，朱善颖对二季度的黄金价格依然维持非常乐观的态度。主要原因是美联储从一月份暂停降息，以及叠加特朗普上台之后的关税和裁员等这一揽子组合政策的负面影响之下，美国基本面走弱的趋势已越来越强。
据高盛分析，近期金价的回调为投资者提供了买入机会，且金价的上涨动力依然强劲。高盛在近期的一份报告中维持年底金价突破3300美元/盎司的预测，且金价的风险偏向上行。
渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰认为，金价呈现的是高位震荡的走势，而非出现恐慌性的抛售。近期美股和美债都出现了回调的情况，市场对于流动性的冲击出现了卖盘。但随着黄金避险属性的突出之后，金价很快从3000美元/盎司下方回升至3030美元/盎司至3040美元/盎司左右的价位点。在当前美国关税问题持续存在不确定性的情况下，任何金价的回落都会是温和的。新兴市场央行购买黄金的结构性动能仍然强劲。因此预期投资者应该在看到金价回落的过程中采取增持的策略。
华安证券金属新材料首席分析师许勇其表示，从全球角度来看，央行增持黄金传递了一个重要信号：在中美博弈的大背景下，全球货币体系将持续重构。在新的货币体系秩序尚未形成之前，黄金仍然是央行非常看重的资产之一。
许勇其认为，全球经济目前处于弱修复阶段，各国央行可能需要通过释放更多流动性来刺激经济增长。因此，全球央行或多或少可能都会继续增持黄金。对于中国央行而言，目前中美博弈带来货币流动性的不稳定，特别是对于我国以出口为导向的产业链来说，我们需要更多样化的货币体系，来支撑人民币的国际化进程，也支撑人民币的稳定。针对特朗普政府的关税政策，中国央行亮出自己的态度——即表明中国还会持续增加黄金储备，以夯实基础货币，适应全球多元化的贸易结算体系，带来一些变化。为应对复杂多变的国际形势时，中国央行能够采取更多样化的手段。不仅仅局限于美元储备或购买美债，来对冲贸易赤字和其他潜在风险。
国家外汇管理局4月7日发布的最新统计数据显示，2025年3月末，中国官方黄金储备为7370万盎司，较上月末增加9万盎司。目前，中国央行已连续5个月增持黄金。
（时代财经谢怡雯 综合自21世纪经济报道、中新经纬、证券时报网）
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